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Mauro Novel=
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… ictus …
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Documentazione Documento inserito il 24-5-2011
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COMMENTO
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Documenti correlati
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Il Sole 24 Ore 26-3-2011
Il decalogo Consob della pubblicità ingannevole sulle
obbligazioni bancarie (e non solo)
di Vittorio Carlini
La
comunicazione Consob
Il decalogo Consob della pubblicità ingannevole sui
prodotti finanziari, in particolare i bond bancari
La pubblicità è l'anima del commercio. Anche=
in
finanza dove - il linguaggio è un importante indizio - si parla se=
mpre
più di prodotti finanziari e meno di intermediazione. Financial products, insomma, che però=
non
possono paragonarsi a un frigorifero o a un'auto. Tutt'altro! Così=
, lo
"spot" finanziario richiede precise e particolari formule tali =
da
non ingannare il risparmiatore. =
Per questo la Consob, sulla scia di alcuni casi che hanno riguardato
essenzialmente istituzioni straniere,=
nel gennaio=
scorso ha
avviato una consultazione: dall'Abi alle associazioni dei
consumatori; da quelle degli intermediari fino agli studi legali, le parti
hanno dato i loro pareri. L'iter si è concluso con una raccomandazione che oggi &e=
grave;
pubblicata sul sito della Com=
missione
di controllo dei mercati.
Nel documento, riguardante i prodotti finanziari non eq=
uity ( non sono compresi cio&eg=
rave;
i titoli azionari), viene ricordato un primo importante aspetto: «Le
disposizioni in materia di annunci pubblicitari sono applicabili»
quando «vige la disciplina dell'offerta al pubblico di prodotti
finanziari; nonché in tutti i casi in cui la normativa comunitaria
prescrive l'obbligo di redigere un prospetto, anche quando quest'ultimo s=
ia
di sola ammissione alle negoziazioni».
Inoltre, la Commissione ricorda che «alla luce della definizione di=
cui
art. 1, comma1, lettera t del Tuf (...) , anche la diffusione di mess=
aggi
promozionali finalizz=
ati
alla vendita o sottoscrizione di prodotti finanziari, pur se effettuata in
assenza di collocamento tramite soggetti abilitati, può considerarsi,
ricorrendone i presupposti, un'offerta al pubblico». Come dire,
insomma, che non può reclamarsi un "minore" rigore
perché è solo pubblicità. Soprattutto, qu=
ando
si promuovono operazioni di acquisto in Borsa, senza un preventivo
collocamento tramite intermediari. In questo caso, giocoforza, la
"reclame" diventa un punto di riferimento importante per il
risparmiatore.
Per quanto la Consob rilevi che lo "spot" non «rappresent=
a un
documento informativo, bensì un documento con finalità
promozionali», lo stesso deve comunque riportare tutte «le
informazioni rilevanti ai fini della scelta d'investimento».
Date queste premesse, l'organismo presieduto da Giuseppe Vegas, passa in
rassegna i principi e le prescrizioni previsti dalle legislazione vigente=
. In
particolare, la "reclame" deve: indicare come e dove potersi procura=
re il
prospetto informativo=
; essere riconoscibile; non indurre in errore sul r=
ischio (indicare il profilo
rischio/rendimento e specificare le varie caratteristiche del rendimento);
dare l'indicazione delle =
fonte se ci sono statistiche o dati;
indicare sempre, con chiarezza, la frase (anche negli audiovisi) «prima dell'adesione
leggere il prospetto». =
;
La violazione di queste norme, ovviamente, può concretizzarsi
attraverso diversi comportamenti. La Commissione ne offre un elenco.=
Il decalogo Consob della pubblicità ingannevole
<=
/span>
1) l'uso di espressioni non pienamente conformi alle caratteristiche
dell'investimento, come per sempio, l'uso =
di
espressioni quali «investimento semplice», «sicuro&=
raquo;
o «senza rischio»;
2) il ricorso a termini che enfatizzino i vantaggi dell'investimento, sen=
za
indicare gli eventuali rischi. Per esempio: indicare
il tasso della cedola senza specificare l'esistenza di un rischio cambio<=
/b>;
3) lo sfruttare particolari modalità
grafiche per anfatizzare i vantaggi rispetto =
ai
rischi;
4) nel caso siano pubblicizzati più prodotti finanziari diversi,
l'enfatizzare i vantag=
gi
solo di alcuni di questi «ingenerando così la con=
vizione
che gli stessi siano applicabili a tutti »;
5) l'evidenziare, anche con diversa grafica, i soli tassi massimi conseguibili quando la mis=
ura
delle altre cedole è aleatoria o inferiore;
6) l'utilizzo di denom=
inazioni che possano risultare imprecise e/o furvianti;
oppure potenzialmente idoneee a indurre in er=
rore
gli investitori sulle principali caratteristiche del prodotto finanziario=
;
7) l'omessa indicazione, quando il titolo finanziario è
collocato direttamente sul mercato, della circostanza che il rendimen to può =
variare
nel corso del classamento in funzione del prezzo di negoziazione;=
8) se il prodotto publicizzato non è destinato alla
quotazione in nessun mercato regolamentato o sistema multilaterale di negozazione, l'omessa indicazione di questa cond=
izione;
9)l'omessa indicazione, nel caso si riporti il rendimento del titolo, che questo è=
; a scadenza e se si configura al netto=
o al
lordo di costi e/o oneri espeliciti a carico
dell'investitore;
10) l'inserimento di i=
nformazioni che possano contraddire o integrare le informazioni riportare =
nel
prospetto.
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