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INSERITO IL  29-4-2010

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Il PuntO n° 176

Effetto Grecia.Titoli di Stato italiani: continuano a non essere appetiti dagli investitori esteri.

Deserta l’ultima asta supplementare dei Bot a 6 mesi.

Di Mauro Novelli  29-4-2010

Gli impegni delle nazioni di Eurolandia per supportare la Grecia richiedono la messa a disposizione di oltre 100 miliardi di euro, 9 nel giro di due settimane. Pena l’impossibilità di finanziare la spesa corrente del paese.

Per entrare nell’Euro, la Goldmann Sachs “sistemò” i conti di Atene perché rispettassero i parametri di Maastricht. Con la crisi degli ultimi tre anni, l’anello debole delle nazioni con i conti “accomodati” dai professionisti si sta mostrando in tutta la sua drammaticità.

Si parla, in graduatoria, di Grecia, Portogallo, Irlanda, Spagna.

L’Italia risulterebbe quinta. Da tre anni le famiglie italiane (unico vero baluardo finanziario di questo paese, non mi scuso per averlo scritto ormai per la decima volta) hanno permesso al paese di galleggiare. Merito loro, perché le nostre famiglie si compattano nei momenti di stretta finanziaria e non delle nostre banche per il fatto che non parlino inglese, come sostiene Tremonti.

La nostra gente sta dando fondo alle riservette e non è in grado di sostenere i colpi della crisi ancora per molto. Speriamo che il parlamento, occupato nei vari lodi, cominci a promuovere azioni di governo in grado di supportare i cittadini in difficoltà.

La speculazione aggredisce i paesi in difficoltà e ne colpisce l’immagine agli occhi di chi può sottoscrivere le nuove emissioni di titoli di stato. A fronte questa azione, la Grecia, ad esempio, ha dovuto far lievitare di circa 10 punti – rispetto ai bund tedeschi -  i rendimenti dei suoi titoli, pena l’assenza di sottoscrittori.

Vediamo come stiamo noi su questo fronte. Ecco l’andamento del debito pubblico degli ultimi nove anni (dati Bankitalia).

TOTALE DEBITO DELLE

AMM.NI  PUBBLICHE

VARIAZIONE

SU DICEMBRE PRECEDENTE

Dicembre 2001

1.335,433

/////

Dicembre 2002

1.342,342

+ 0,52 %

Dicembre 2003

1.389,202

+ 3,50 %

Dicembre 2004

1.442,994

+ 3,87 %

Dicembre 2005

1.510,826

+ 4,70 %

Dicembre 2006

1.582,009

+ 4,71 %

Dicembre 2007

1.598,975

+ 1,07 %

Dicembre 2008

1.663,637

+ 4,04 %

Dicembre 2009

1.760,765

+ 5,81 %

Febbraio 2010

1.795,066

A novembre 2009, i titoli del debito pubblico ammontavano a 1.495,666 miliardi di euro.

A quella data, i detentori stranieri possedevano circa il 51,2 per cento dei titoli del debito pubblico (contro il 54,35 per cento di dicembre 2008).

Ecco i dati:

Detentori di Titoli di Stato italiani.

Anni 1991-1998-2005-2006-2007-2008 – Novembre 2009. Fonte Supplemento al Boll.no statistico Bankitalia n° 19 “Finanza pubblica”  del 13-4-2010).

Valori percentuali.

DETENTORI

1991

1998

2005

2006

2007

2008

11-2009

Domestici

94,01

70,88

46,69

47,25

49,04

45,65

48,8

Non residenti

5,99

29,12

53,31

52,75

50,96

54,35

51,2

A dicembre 2008, il livello dei detentori stranieri si collocava oltre il 54 per cento (il livello più alto di sempre), contro il 45,65 per cento detenuto da investitori italiani. Nel giro di undici mesi (a novembre 2009) la quota detenuta da stranieri si è ridotta di oltre 3 punti, scendendo al 51,2 per cento (-3,15 per cento).

E’ questo l’effetto combinato dell’abbattimento dei tassi di remunerazione - che scoraggia gli investitori esteri e dei messaggi – anche delle società di rating – sulle difficoltà nostrane. I nostri rendimenti sono di circa 100 punti base superiori a quelli dei bund tedeschi.

I tassi dovranno certamente crescere e, con essi, tornerà a crescere l’inflazione, i tassi dei mutui variabili ecc.

Come si vede, il guaio deriva dal fatto che anche i nostri titoli di stato cominciano a non essere più molto appetibili agli occhi dei risparmiatori. Ne è un segnale allarmante il fatto che, il 28 aprile, all’asta per il collocamento di Bot supplementari riservati agli operatori specialisti, offerti 950 milioni di titoli, nessuno si è presentato. L’asta è andata deserta. In precedenza, all’asta per i comuni mortali, la domanda è stata leggermente superiore all’offerta, ma la remunerazione è passata dallo  0,2 allo 0,8 per cento.

Riportiamo il comunicato stampa di Bankitalia circa l’asta aggiuntiva:

Più agevole, anche se con tassi in crescita è andato il collocamento di Btp e Cct.Da collocare c'erano 3 miliardi di BTp a 3 anni e 3,5 miliardi di BTp a 10 anni oltre ad 1,161 miliardi di CcT: il triennale è stato collocato con un rendimento annuo lordo del 2,07%, in salita di 37 centesimi sulla precedente asta, mentre per il decennale il rendimento annuo lordo è stato del 4,09%, (+13 centesimi). Meno bene è andata per i CcT il cui rendimento lordo all'1,63% ha accusato un incremento eccessivo di 50 centesimi.