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Documentazione    Documento inserito il 26-12-2010

COMMENTO

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Dossier CINA

DOSSIER: Cina-Euro-Europa  (26-12-2010)

Sommario

·         (16 giugno 2010) - Corriere della Sera - Usa, Cina e un' Europa oltre l' euro. 2

·         Da La Repubblica 16 ago 2010 - La Cina e l’Italia, un saldo negativo da 7.914 milioni di euro  4

·         Il Sole 24 Ore 17-09-2010 - Corsa verso Cina e Brasile, frenata in Europa. Come cambia il settore auto nell'era Marchionne di Paolo Bricco. 5

·         FINANZA/ 1. Deaglio: l’euro non è un problema, se lo "mangia" la Cina giovedì 25 novembre 2010  8

·         Da http://euro-synergies.hautetfort.com/ 8-12-2010 Cina e Russia, addio al dollaro tra politica ed economia. Yuan e rubli negli scambi bilaterali. Paolo Manasse: "Ricerca di stabilità e di autonomia da Washington. Ma non è guerra delle valute" 11

·         Radiocor MERCOLEDI' 22 DICEMBRE 2010 Cina: nel 2011 spinta a import e piu' equilibrio bilancia commerciale -Cina intende aiutare zona euro a tornare a salute economica. 14

·         Reuters giovedì, 23 dicembre 2010 - 9:01 - Cina intende aiutare zona euro a tornare a salute economica

·         Da Il Sole 24 Ore 24-12-2010 - Pechino: l'euro per noi rimane valuta strategica Luca Vinciguerra  15

·         La Cina dichiara guerra all'inflazione: secondo aumento dei tassi d'interesse

·
Il Fatto quotidiano 26-12-2010. La Cina continua a crescere. Ma il suo sviluppo è insostenibile

(16 giugno 2010) - Corriere della Sera

Usa, Cina e un' Europa oltre l' euro

Caro Direttore, la crisi greca è il «dito», ma per capire occorre guardare «la luna», cioè la crisi mondiale. E allora si vedono un «peccato originale» e «tre paradossi» che minano le prospettive di ripresa in atto. Il peccato originale dell' Occidente è stato consentire alla Cina di entrare nella Wto scambiando liberamente le sue merci su tutti i mercati mondiali, lasciandole però la libertà di decidere «politicamente» il cambio della sua moneta, furbescamente agganciato al dollaro. Questo ha «permesso» alla Cina di mantenere la propria competitività verso il dollaro ed acquisirne un 50% in più verso l' Europa. E tutto in aggiunta alla sua già dirompente competitività basata su costi del lavoro e dumping sociale impensabili in Occidente. Primo paradosso. La Cina accumula enormi avanzi commerciali verso l' estero, ha la sua moneta fissa sul dollaro e svalutata verso l' euro quando invece, se lasciata al libero mercato dei cambi, si sarebbe rivalutata di almeno un 20% sul dollaro e di almeno un 40/50% sull' euro. Pertanto, Europa e Stati Uniti, anche sulla base di tale artificiosa convenienza, comprano prodotti cinesi; i cinesi incassano i nostri soldi e li risparmiano senza migliorare le condizioni di vita interne, accumulando imponenti Fondi Sovrani con i quali comprano o i titoli dei nostri debiti pubblici o pezzi rilevanti della nostra economia produttiva. In sintesi, la Cina, con i soldi dell' Occidente, si sta comprando l' Occidente, e poiché i soldi che le diamo sono tanti, compra anche pezzi rilevanti dell' Africa e dell' America Latina. Secondo paradosso. Quelle banche e quelle conniventi agenzie di rating che hanno determinato l' accumularsi delle bolle speculative e poi l' esplosione della crisi finanziaria con effetti dirompenti sull' economia reale, sono state «salvate» (per nostra fortuna ciò non è avvenuto in Italia) trasferendo il loro debito privato nel Debito Pubblico. Adesso che siamo di fronte al problema dei Debiti Pubblici degli Stati, quelle stesse banche e quelle stesse agenzie di rating si ergono ad arbitri e a giudici unici dei Debiti degli Stati. E proprio in queste settimane di montagne russe sui mercati finanziari, si possono creare potenzialità di grandi speculazioni con pochi operatori che «sanno» e che possono guadagnare molto sulle disgrazie altrui. Terzo paradosso. Questo si esprime nel «costo dell' Europa che c' è» e nel «costo dell' Europa che non c' è». L' Europa che c' è (quella monetaria), seguendo l' atavica fobia tedesca per l' inflazione che risale alla Repubblica di Weimar, ha «gentilmente» lasciato apprezzare l' euro fino a sfiorare il rapporto di 1,5 con il dollaro e di conseguenza anche con lo yuan cinese, contribuendo così a commettere il «peccato originale» dell' economia mondiale. La Cina ha offerto subdolamente la «mela» e l' Europa ha fatto indigestione di euro supervalutato diventando abulica e assopendosi su una crescita asfittica e priva di prospettive anche perché artificiosamente compressa proprio dal super-euro. D' altro canto, l' Europa che non c' è (quella della politica economica e della politica tout court) comporta che ogni singolo Stato deve assumere le proprie decisioni. Questo processo allunga enormemente i tempi delle decisioni riducendone così l' efficacia. Infatti, sulla crisi greca, un intervento pronto ed immediato fatto tre mesi fa sarebbe costato molto meno e avrebbe tagliato le unghie alla speculazione. Ora, la ripresa in atto nell' economia mondiale sta avvenendo senza aver rimosso le cause reali degli squilibri mondiali, perpetuando il peccato originale e proiettando nei prossimi anni quei tre paradossi. L' economia mondiale sembra infatti uscire dalla crisi con gli Stati Uniti che crescono a quasi il 4%, la Cina che ha ripreso a correre verso il 10% e l' Europa che dorme attorno all' 1%. Descrissi oltre cinque anni fa questa situazione come la cicala americana, la formica cinese e la bella addormentata europea. Ed ancora una volta, le tre grandi aree del mondo (Usa, Europa, Cina), per risolvere i loro problemi «interni», puntano al traino «esterno» delle loro esportazioni. Ma loro sono i tre/quarti del mondo e quindi a chi esportano se non tra di loro? Occorre invece che chi ha eccesso di consumo (Usa) freni un po' la propria economia e riequilibri i propri deficit pubblici ed esteri, chi ha eccesso di risparmio (Cina ed Europa) punti invece di più sulla domanda interna. La Cina sui consumi per migliorare il tenore di vita dei cinesi e disinnescare la vera bomba atomica interna, cioè l' esplosione sociale conseguente al passaggio dalle campagne alle città di 300 milioni di cinesi nei prossimi dieci anni. L' Europa sugli investimenti (infrastrutture, energia, ricerca, innovazione) necessari a fare sul serio l' unione reale del vecchio continente. Ecco allora che, per rimuovere le radici reali della crisi, per ridare assetto sostenibile alle condizioni finanziarie e per eliminare i tre paradossi, occorre dare al mondo una nuova governance: rifondare il G8, rifare Bretton Woods, riformare Fondo Monetario, Banca Mondiale e Wto. E dentro il nuovo equilibrio mondiale occorre mettere un protagonista indispensabile che si chiama Stati Uniti d' Europa, un' entità politica consistente e non una semplice sommatoria statistica definita dai conti dell' Eurostat. Certo un euro che si è riportato nelle scorse settimane attorno a 1,20 sul dollaro è una eccellente notizia per l' Europa, purtroppo però è dovuta ad una pessima ragione: l' assenza dell' Europa e la crisi dei debiti sovrani dei suoi Paesi più fragili. Senza tutto questo, la ripresa in atto rischia di ricaricare la molla di una nuova e più forte crisi globale. presidente della Commissione Finanze del Senato RIPRODUZIONE RISERVATA

Baldassarri Mario

Da La Repubblica 16 ago 2010

La Cina e l’Italia, un saldo negativo da 7.914 milioni di euro

Il ’sorpasso’ della Cina sul Giappone non coglie impreparati gli imprenditori italiani: a sottolinearlo è il vice ministro allo Sviluppo Economico Adolfo Urso, che ricorda come mentre “nel primo semestre dell’anno le esportazioni in Cina sono cresciute del 23%, quelle in Giappone, che sta uscendo da una lunga crisi economica, di appena il 2,2%. Ma quello che più conta sono le nostre quote di mercato: in Cina siamo passati dal 1.7 al 2.3% con un crescita di oltre il 30%, mentre in Giappone siamo pressochè stabili all’1.3%”.

Buone notizie, dunque, se non fosse che le importazioni dalla Cina all’Italia crescono altrettanto, tanto che il saldo import-export è ampiamente negativo. Dall’ultimo comunicato Istat (lo stesso citato dal viceministro Urso) emerge infatti che sempre nel primo semestre di quest’anno le importazioni dalla Cina verso l’Italia sono aumentate del 21,5%, e che il semestre presenta un saldo negativo di 7.914 milioni di euro. Per il solo mese di giugno il deficit commerciale è di 1.727 milioni di euro.

Una situazione che riflette le difficoltà dell’export italiano: “Nei primi sei mesi dell’anno – sottolinea l’Istat – il deficit commerciale, pari a 14,2 miliardi di euro, è più ampio di quello del corrispondente periodo del 2009 (4,8 miliardi di euro)”. Una situazione che, certo, nasce anche dalla crisi, dalla quale faticosamente l’Italia, e non solo l’Italia, sta faticosamente venendo fuori. Ma che invita anche a una certa prudenza: la Cina, certo, rappresenta “una grande opportunità”, come sottolinea Urso. Il flusso delle merci, però, corre in entrambe le direzioni, e al momento il vantaggio non è nostro.

Il Sole 24 Ore 17-09-2010

Corsa verso Cina e Brasile, frenata in Europa. Come cambia il settore auto nell'era Marchionne

di Paolo Bricco

L'unica cosa sicura è che le auto hanno ancora quattro ruote, i sedili e un volante. Per il resto, è cambiato tutto. Con una metamorfosi a tratti violenta, in uno scenario in cui le gerarchie si sfaldano e gli equilibri si ricompongono a una velocità tale che l'occhio comune fatica a cogliere cosa stia capitando.

Sergio Marchionne, fresco dall'approvazione da parte dell'assemblea Fiat dello spin-off dell'auto, ha più volte usato l'espressione «rivoluzione copernicana», per indicare i cambiamenti che hanno caratterizzato negli ultimi anni l'industria mondiale dell'auto. Mutazioni di cui sindacalisti, politici, intellettuali e imprenditori italiani, che ne criticano il radicalismo manageriale, non si sarebbero resi conto. Però, quelle parole le avrebbero potute pronunciare Carlos Ghosn di Renault Nissan, Akio Toyoda di Toyota, Alan Mulally di Ford. Chiunque stia dentro all'attuale globalizzazione, ipercinetica e senza tregua.

Il cambio di paradigma. Ma quando si è verificata questa cesura storica? Che cosa, negli ultimi anni, ha smosso il grande acquario della competizione globale? Proviamo a immaginare la Fiat come un pesce fra i tanti. E concentriamoci, appunto, sulla mutazione dell'acqua in cui tutte le case automobilistiche si trovano a nuotare. La sua composizione, il suo colore, le correnti che genera. I dati dell'Oica, l'organizzazione dei produttori di auto, raccontano lo spostamento del cuore del sistema verso l'Asia. «La maggioranza degli investimenti – nota Ralf Kalmbach, capo del settore automotive di Roland Berger – è naturalmente concentrata nei paesi emergenti: l'elemento nuovo degli ultimi dieci anni è che, oggi, anche i marchi europei di alta qualità realizzano le vetture in Asia, con standard propri della casa madre e con l'obiettivo di venderle alla borghesia medio alta che là si sta affermando».

Dunque, non soltanto prodotti a basso prezzo. Sotto il profilo complessivo, nel 1999 nel mondo si producevano 56,2 milioni di auto, che dieci anni dopo sono diventate 61,7 milioni, quasi il 10% in più. Nell'Unione europea (a 15) allora si costruivano poco meno di 17 milioni di vetture all'anno. Adesso sono diventate 12 milioni, quasi un terzo in meno. I numeri relativi all'Italia mostrano lo svuotamento del nostro sistema produttivo, che sta assumendo le sembianze di un involucro sgonfio: da 1,7 milioni a poco più di 800mila, circa la metà. Negli Stati Uniti e nel Messico, da 17,6 milioni a 8,7 milioni: la metà, dunque. Il Sud America, che significa soprattutto Brasile, è ben più che raddoppiato: da 1,6 a 3,7 milioni. In Asia si è passati da 16,8 milioni a 31,7 milioni: +88 per cento. Impressionante il trend cinese: da 1,8 milioni a 13,8 milioni, dunque in aumento del 653 per cento. «Questo fenomeno – osserva l'industrialista Giampaolo Vitali, segretario del Gruppo economisti di impresa – va però letto in parallelo all'evoluzione delle immatricolazioni. Il che mostra come gli andamenti della produzione e del "consumo" di auto siano speculari: Europa e Stati Uniti sperimentano un calo drastico, mentre l'Asia è la nuova frontiera».

In tutto il mondo, l'anno corso sono state immatricolate 56 milioni di macchine, il 7,9% in più rispetto a dieci anni prima. Nell'Unione europea a 15, il calo è del 10,6% (da 16,5 a 14,8 milioni) e negli Stati Uniti e in Messico la flessione è del 36% (da 20,2 a 16,1 milioni). Interessante notare come il dato statistico rispecchi perfettamente l'idea che i due motori del mercato dell'auto siano Brasile e Asia. Il Brasile ha registrato un tasso di crescita del 110% (da 1,5 a 3,1 milioni) e l'Asia ha avuto il medesimo ritmo: +110%, da 10,3 milioni a 21,7 milioni. In Cina sono state immatricolate, nel 2009, 13,6 milioni di macchine, con un aumento del 552% rispetto a dieci anni prima. Dunque, spostatosi l'asse verso oriente, il problema è costituito dal futuro degli Stati Uniti e dell'Europa.

Usa ed Europa bye bye. «Da questo punto di vista – spiega Kalmbach – il nodo industrialmente critico è rappresentato dal grado di utilizzo degli impianti, che cambia molto a seconda della loro collocazione geografica». Nel 1990, secondo i dati elaborati dalla società di consulenza con l'ausilio della consociata italiana, a livello globale era pari all'80%, nel 2009 con la crisi si è scesi al 61%, mentre quest'anno dovrebbe risalire al 68 per cento. Il problema, appunto, è la distribuzione fra un continente e l'altro: Asia e Sud America sono rispettivamente al 65% e al 67%, a fronte di un Nord America crollato al 46% e di un'Europa occidentale ferma al 58%. La proiezione futura di Roland Berger è particolarmente interessante proprio per i due grandi malati, appunto l'Europa e il Nord America: nel 2015 la prima dovrebbe tornare al 79% e il secondo all'89 per cento.

«Un recupero di quaranta punti in cinque anni per gli Stati Uniti – commenta Vitali – ci potrebbe anche stare, per la capacità di crescita interna in grado di assorbire nuove auto e per la rapidità del mutamento del sistema produttivo: la chiusura, la ristrutturazione o la riapertura di uno stabilimento, in uno stato americano piuttosto che in un altro, sono improntate a una notevole elasticità. Diverso il discorso sull'Europa occidentale, dove i vincoli sociali e politico-giuridici sono maggiori». Asia e Sud America, come mercato di produzione e di "consumo", sono giovani. Dunque, è naturale che spesso abbiano anche stabilimenti relativamente nuovi. «Dentro alla già complessa condizione europea – afferma Giuseppe Russo, direttore dell'Osservatorio sull'automotive, istituito presso la Camera di Commercio di Torino – la situazione italiana è ancora più particolare: basti pensare che la fabbrica più recente è Melfi, che ha quasi vent'anni.

E quando l'obsolescenza degli impianti diventa eccessiva, qualunque produttore può decidere di riammodernare, chiudere, ricostruire o fondare altrove. Quando lo devi fare, consideri una serie di elementi: il costo dell'energia e del lavoro, gli incentivi, ma anche le infrastrutture, la logistica e le relazioni sindacali. Succede a tutte le case automobilistiche, in qualunque paese». A proposito del costo del lavoro, secondo una stima di Kpmg i differenziali fra i paesi del primo mondo sono minimi: fatto 100 l'indice americano, in Francia è pari a 97,7, in Germania a 100,7, in Canada a 97,1 e in Italia a 98,8. Al di là del fatto che il costo del lavoro, in base ai metodi di calcolo e al modello di macchina, alla fine incida fra il 7 e il 12% del totale, la differenza fra il primo mondo e i mercati emergenti resta assai rilevante.

Stando alle elaborazioni di Roland Berger, la media all'ora è di 21 euro negli Stati Uniti, 30 euro in Germania e 22 euro in Italia. Nella Repubblica Ceca si scende a 10 euro, in Slovacchia a 7 euro, in Bosnia a 4 euro. In Brasile si è a 5 euro e in Messico a 1,65 euro. In Cina a 1,73 euro e in India a 2 euro. «Unendo gli elementi della capacità produttiva in eccesso e del differenziale del costo di lavoro – riflette Antonio Bigatti, che in Kpmg si occupa di auto – diventa evidente come, soprattutto in Europa, ci sia un problema di prospettiva strategica».

Da produttori ad assemblatori. Non c'è, però, soltanto il rimescolamento della capacità produttiva e della forza di assorbimento delle vetture da parte dei continenti, intesi come gigantesche piattaforme in cui le case storiche si accostano, cooperano e si mettono in dura concorrenza con i produttori emergenti. C'è anche l'ultimarsi dell'evoluzione del modo di fare auto che accomuna tutte le case. Un'evoluzione iniziata fra la fine degli anni Settanta e i primi anni Ottanta. Ogni costruttore ormai è un assemblatore. Negli anni Settanta la deverticalizzazione dell'organismo fordista ha progressivamente portato fuori dal perimetro della fabbrica la produzione di componenti. Il passaggio topico di questa prima fase è stato quando tutti i produttori europei e americani, negli anni Ottanta, hanno venduto le loro acciaierie. La materia prima con cui fabbricare, dentro alla fabbrica, la quasi totalità dei componenti. «Ormai – dice il direttore dell'Osservatorio sull'automotive – i tre quarti di una macchina sono realizzati dalla filiera della componentistica. Il produttore si è definitivamente trasformato in un assemblatore e in un fornitore di servizi: per esempio, dalla manutenzione alla finanza personale per l'acquisto della macchina».

In un contesto segnato dai nuovi equilibri fra le piattaforme continentali e dalla definitiva trasformazione della natura delle case automobilistiche, si pone con forza la questione europea, per cui pare inevitabile un parziale processo di deindustrializzazione. «In Europa – precisa Kalmbach – si concentreranno sempre più le funzioni sofisticate: il disegno dell'auto, l'invenzione tecnologica, la valorizzazione del marchio, perfino il come assemblare i pezzi comprati in tutto il mondo». Non ci sarà una desertificazione produttiva. Un ridimensionamento, sì, potrebbe essere inevitabile. E non potrà non essere doloroso.

FINANZA/ 1. Deaglio: l’euro non è un problema, se lo "mangia" la Cina giovedì 25 novembre 2010

INTERVISTA a Mario Deaglio

Dopo il martedì nero, le principali borse europee ieri hanno chiuso in rialzo, mentre Piazza Affari ha terminato la seduta praticamente invariata. L’Irlanda, dopo aver subito il downgrade del rating da AA- ad A da parte di S&P, ha annunciato una manovra quadriennale di tagli e aumento delle imposte sui consumi da 15 miliardi di euro e ha fatto sapere di avere risorse nelle casse sufficienti sino alla metà del 2011. Ma, come ci spiega in questa intervista Mario Deaglio, Docente di Economia internazionale all’Università di Torino, i pericoli per l’euro non sono ancora finiti. Anche se - avverte l’economista - una dissoluzione definitiva dell’unione monetaria resta un’ipotesi remota.

Professore, perché l’altro giorno c’è stata fibrillazione sui mercati, nonostante il piano di salvataggio dell’Irlanda sia stato già messo a punto?

Ciò che non tranquillizza i mercati è il pericolo che gli irlandesi non accettino il piano di salvataggio. Se si andasse presto a elezioni e l’opposizione andasse al governo cambiando totalmente linea, magari minacciando di non pagare il proprio debito (del resto questa è la forza del debitore), si creerebbe una situazione fortemente destabilizzante. Vediamo quindi che anche un paese piccolo come l’Irlanda può mandare a gambe all’aria il sistema. In particolare perché ha un debito pubblico ufficiale nell’ordine dei 50 miliardi di euro, ma su questo sono stati costruiti altri titoli per un totale stimato di 400 miliardi. Titoli che hanno un potere inquinante e destabilizzante fortissimo.

Perché?

Perché sono presenti nei bilanci di molte banche, in particolare inglesi e tedesche, come ha evidenziato il Financial Times. Il problema, oltre che prettamente finanziario, diventa anche sociale. La gente, non solo in Irlanda, comincia a chiedersi perché deve fare sacrifici per dare soldi alle banche. Dublino dovrebbe poi sistemare la sua economia (e quindi chiedere sforzi ai suoi cittadini) in soli quattro anni, perché il sistema monetario internazionale non accetterebbe nelle sue logiche un debito a lungo termine di quel genere.

Sono giustificati gli allarmi sulla tenuta dell’euro e sul rischio di una sua dissoluzione che rimbalzano in questi giorni?

Dobbiamo partire da una considerazione giuridica: l’unione monetaria è irrevocabile. Se poi dovesse cadere l’euro, come in un gioco del domino ne risentirebbe pesantemente tutta l’economia mondiale, perché, per esempio, le banche americane hanno moltissime attività in euro. Torneremmo a un’economia con forti restrizioni ai movimenti dei capitali: ciascun paese o gruppo di paesi avrebbe la sua moneta, terrebbe delle riserve, cercherebbe di tenere un cambio fisso, perché non potrebbe permettersi un cambio flessibile. Se invece si stipulasse un nuovo Trattato che consentisse l’uscita di un paese, credo che arriveremmo ad avere un “euro 2”, perché penso che nessuno voglia un ritorno alle barriere commerciali e valutarie, quindi ci sarebbe un euro con qualche paese in meno e a egemonia tedesca.

Paolo Savona, in un’intervista sulle nostre pagine, ha ribadito che per l’Italia sarebbe meglio essere fuori dall’euro. Cosa ne pensa?

Sono di un’idea esattamente contraria, è una cosa che non possiamo permetterci. Un attimo dopo la creazione di una nuova lira, questa si indebolirebbe sul mercato. Negli anni ’80 e ’90, ogni mese si aspettava con trepidazione il dato sulla bilancia commerciale, perché se questa era negativa la lira si indeboliva e noi dovevamo restringere l’attività economica, dato che non avevamo, tanto per intenderci, i soldi per pagare l’estero. In questi anni siamo vissuti pagando l’estero con l’euro: abbiamo tranquillamente addossato parte dei nostri problemi sui nostri partner, in particolare i tedeschi, che hanno una splendida bilancia dei pagamenti e hanno garantito per noi. Non avere nessuno che lo fa più vorrebbe dire avere una moneta debole, che fa aumentare il costo dei beni più importanti e crea inflazione. Cosa che cancellerebbe in breve tempo (all’epoca della lira bastavano sei mesi) i vantaggi che potremmo avere sulle esportazioni. Non credo quindi che sarebbe un buon affare.

Non converrebbe nemmeno, come ha scritto Pelanda sempre su queste pagine, una dissoluzione dell’euro?

Penso, come ho detto prima, che se questo euro cede, ne verrà fatto un altro più ristretto e più forte. Se noi non ci saremo dentro ne avremo solo svantaggi. Infatti, una volta venuta meno l’Ue per come la conosciamo ora, credo che salterebbe il mercato comune e verrebbero messi dei dazi doganali che non lascerebbero spazio alle nostre esportazioni. Ritengo che non avremmo nessuna convenienza in tutto questo.

Per risolvere la situazione servirebbe più Unione politica?

Un’Unione politica più forte sarebbe la vera soluzione, o parte della soluzione, che adesso ci manca, anche perché i cittadini europei non la vogliono. Penso che inevitabilmente il mondo andrà verso quella che nei miei libri ho definito “globalizzazione a isole”, cioè singoli stati o piccoli gruppi di stati che comunicano tra loro attraverso canali meno liberi degli attuali. Sta già succedendo. Dopo la questione greca e irlandese, le banche fanno molta più attenzione a quali titoli esteri comprano e prediligono maggiormente il debito pubblico del proprio paese. Assistiamo a una riduzione dell’integrazione finanziaria nel mondo.

Se l’Europa si sta muovendo in un’apparente linea di rigore delle finanze dei singoli Stati, gli Usa hanno messo in campo una politica di stimolo: il “quantitative easing”. Quale “ricetta” le sembra stia funzionando meglio?

La verità è che non lo sappiamo. Quella americana è senz’altro più azzardata, soprattutto perché se riuscirà a rimettere in moto l’economia lo farà in un orizzonte temporale breve. La svalutazione del dollaro può essere accettata fino a un certo punto dagli altri paesi. Senza dimenticare il rischio che tutti questi soldi in circolazione creino inflazione. Se gli americani insistono in politiche di questo genere vedranno una serie di rifiuti da parte delle altre nazioni.

Potrebbe approfittarne la Cina?

La Cina sta facendo una grandiosa politica di acquisto di materie prime in tutto il mondo e in Africa e in America Latina ha già rubato la scena agli Usa. Non escluderei nemmeno che a un certo punto a salvare l’Irlanda o uno degli altri paesi europei in difficoltà non intervenissero proprio i cinesi. Potrebbero mettere un piede nell’euro favorendone un’evoluzione di lungo termine come nuovo anti-dollaro. Uno degli scenari possibili è che l’euro diventi una moneta di riserva per un’area del mondo.

In che modo?

Oltre a quanto detto sulla Cina, tutti pensano che i russi possano arrivare ad accettare l’euro per il pagamento del petrolio e del gas. Questo di fatto farebbe scomparire il dollaro dal nostro tratto di mondo. Il continente euro-asiatico potrebbe arrivare a negoziare solo in euro, o nel nuovo euro fatto solo di paesi interessati a conservarne il valore con una politica interna adeguata.

Anche in questo caso all’Italia converrebbe essere dentro l’euro?

Esserne fuori vorrebbe dire non essere più tra i primi paesi del mondo, accettare un futuro di forti incertezze e un ritorno all’inflazione degli anni ’70-80. Il debito pubblico, per carità, sarebbe maggiormente sotto controllo, perché lo Stato restituirebbe denaro svalutato e incasserebbe le imposte con l’inflazione dentro. Ma una politica di questo tipo, a lungo andare, logora un’economia e noi eravamo già sufficientemente logorati quando è arrivato l’euro.

(Lorenzo Torrisi)

Da http://euro-synergies.hautetfort.com/ 8-12-2010

Cina e Russia, addio al dollaro tra politica ed economia

Yuan e rubli negli scambi bilaterali. Paolo Manasse: "Ricerca di stabilità e di autonomia da Washington. Ma non è guerra delle valute"

Cina e Russia hanno deciso di effettuare le transazioni commerciali bilaterali nelle proprie valute (yuan-renminbi e rublo), rinunciando al dollaro come moneta universale di scambio.
L'anno scorso, il commercio tra i due Paesi è stato stimato attorno ai quaranta miliardi di dollari. Si pensa che a fine 2010 ammonterà a sessanta miliardi.
Nell'accordo siglato da Vladimir Putin e Wen Jiabao a San Pietroburgo il 24 novembre, molti hanno visto un capitolo di quella "guerra delle valute" che agita sia i mercati finanziari sia la geopolitica mondiale, con il rinnovato interesse dell'amministrazione Obama per l'Estremo Oriente e la crescita record della Cina, nuova superpotenza.
PeaceReporter ha chiesto un parere a Paolo Manasse, professore di Macroeconomia e di Politica Economica Internazionale all'Università di Bologna, docente di Macroeconomia all'Università Bocconi di Milano.

Come si spiega la decisione di Russia e Cina?

C'è un motivo economico e ce ne è uno politico.
Dal punto di vista economico, siamo in un periodo di volatilità dei cambi legato alla crisi. Quando si parla di volatilità, ci si riferisce soprattutto al rapporto tra euro e dollaro. La Russia ha un grande volume di scambi con l'Europa, idem la Cina che ce l'ha anche con gli Usa, quindi sono esposte ai rischi di questa volatilità. E' probabile che almeno nello scambio bilaterale vogliano tutelarsi dai rischi di cambio delle valute, utilizzando le proprie.
L'aspetto politico sta nel fatto che soprattutto la Cina, così facendo, afferma la propria sovranità anche valutaria, mostrando di poter fare a meno del dollaro, cioè contrastando il privilegio tutto statunitense di battere moneta. Può essere letto in chiave di sfida.

C'entra con la cosiddetta "guerra delle valute"?

La guerra delle valute dura da anni. Muove dall'accusa Usa secondo cui la Cina terrebbe la propria moneta artificialmente bassa per guadagnare competitività. Nei meccanismi di mercato, alla domanda molto alta di merci cinesi dovrebbe corrispondere anche una domanda molto alta di yuan per pagarle. La conseguenza naturale dovrebbe essere la crescita di valore della moneta cinese e il deprezzamento del dollaro. Qui invece interviene la banca centrale cinese comprando dollari e vendono yuan per calmierarne il prezzo. Le conseguenze sono il valore basso dello yuan e un accumulo di dollari nelle riserve cinesi.
E' comunque una faccenda che riguarda soprattutto gli Usa, perché sono loro ad avere un enorme deficit commerciale con la Cina. L'Europa molto meno.
Tecnicamente, la scelta di Russia e Cina non c'entra molto con la guerra delle valute.
Anzi, potrebbe avere come effetto la riduzione della domanda di dollari e quindi l'indebolimento della valuta Usa. Chiaramente, non è scontato che ci sia un simile effetto, dipende da quali saranno i volumi degli scambi tra Cina e Russia. Ma comunque l'accordo non può essere visto come un tassello della guerra delle valute.

C'è anche il tentativo di diversificare le proprie riserve valutarie, riducendo la parte in dollari?

Il monopolio del dollaro come moneta di riserva [cioè la valuta con cui le banche centrali dei diversi Paesi accumulano le proprie riserve, date generalmente dal surplus commerciale, ndr] è già finito con l'avvento dell'euro. In genere le banche centrali tengono un portafoglio abbastanza bilanciato, diversificato, per evitare che fluttuazioni nel mercato dei cambi provochino problemi. Non si punta mai al cento per cento su una sola valuta.
In questo caso, mi sembra che si punti più a evitare l'impatto delle fluttuazioni sulle transazioni, sul commercio. A parte la valutazione politica, certo, cioè l'affermazione di indipendenza da parte della Cina.
Se un cinese esporta merci facendosi pagare in dollari o euro, e una delle due monete crolla, ci perde un sacco di soldi. Dal momento in cui si fanno le transazioni al momento in cui vengono liquidate, si rischia. Di solito ci si assicura con il mercato a termine: uno vende i dollari di domani a un prezzo che conosce oggi. Ma se fa gli scambi con la moneta nazionale, ha risolto il problema alla radice.

Gabriele Battaglia

Radiocor MERCOLEDI' 22 DICEMBRE 2010

Cina: nel 2011 spinta a import e piu' equilibrio bilancia commerciale

Deming: da riserve valuta e fisco piu' investimenti esteri (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Beijing, 22 dic - La Cina nel 2011 cerchera' di espandere le importazioni e migliorare la bilancia del commercio estero e dei pagamenti internazionali. E' una dichiarazione del ministro del Commercio cinese Chen Deming pubblicata sul sito del ministero. Chen esprime preoccupazione circa le previsioni sull'economia globale e afferma che la crescita economica potrebbe rallentare nel 2011 e che i rischi sul debito sovrano e i rischi dei sistemi finanziari non sono stati ancora interamente eliminati. L'espansione dei consumi interni sara' quindi uno strumento importante per mantenere una crescita stabile e relativamente veloce. La Cina, afferma Chen, nel 2011 allarghera' quindi i canali di importazione per commodities come il cotone e i cereali per alleggerire la pressione della domanda interna e migliorera' i meccanismi di negoziazione per l'importazione di minerali ferrosi e di carbonato di potassio. Inoltre, prosegue il ministro nella sua dichiarazione, la Cina studiera' come espandere l'utilizzo delle sue riserve in valuta estera e delle politiche fiscali, per promuovere investimenti all'estero da parte di societa' cinesi. Red-Chm (RADIOCOR) 22-12-10 08:48:59 (0053) 5 NNNN

Cina intende aiutare zona euro a tornare a salute economica

Reuters giovedì, 23 dicembre 2010 - 9:01

La Cina ha intenzione di aiutare i paesi della zona euro a tornare a uno stato di salute economica e sosterrà il pacchetto di salvataggio del Fondo monetario internazionale per l'area. Lo ha detto una portavoce del ministero degli Esteri cinese.

La portavoce Jiang Yu ha anche detto, durante una regolare conferenza stampa a Pechino, che la zona euro è un'importante area per gli investimenti esteri della Cina, in seguito alla notizia che la Cina potrebbe farsi avanti per sostenere le finanze europee.

Il Financial Times di ieri, citando fonti anonime fra alti funzionari europei dopo i colloqui col vicepremier cinese Wang Qishan, riportava che la Cina si è offerta di intraprendere più "azioni concertate" per sostenere la stabilizzazione finanziaria dell'Europa.

Separatamente, un quotidiano portoghese riferiva, sempre ieri, che la Cina è pronta a comprare 4-5 miliardi di euro di debito sovrano portoghese per aiutare il paese a combattere le pressioni sui mercati del debito.

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Da Il Sole 24 Ore 24-12-2010

Pechino: l'euro per noi rimane valuta strategica

Luca Vinciguerra

SHANGAI. Dal nostro corrispondente
L'Europa schiacciata dal fardello dei debiti sovrani può dormire tra due guanciali: in caso di bisogno, la Cina correrà in soccorso del Vecchio Continente. «Siamo pronti ad aiutare i paesi dell'Eurozona a superare l'attuale crisi finanziaria», ha detto ieri un portavoce del Governo cinese, ribadendo ancora più esplicitamente il sostegno offerto qualche giorno fa da Pechino all'Unione Europea.
«Abbiamo preso una serie di misure per aiutare la Ue a gestire la sua crisi debitoria e, al tempo stesso, abbiamo intrapreso azioni concrete per aiutare alcuni paesi europei a fronteggiare la crisi del debito sovrano», aveva annunciato qualche giorno fa con tono rassicurante il vicepremier Wang Qishan.
Ora Pechino tende ancora più lontano la sua mano verso l'Europa, assicurando che manterrà ampie riserve in euro. «L'Unione europea sarà uno dei mercati principali per le riserve valutarie cinesiLa Ue e per gli investimenti esteri cinesi» ha aggiunto ieri il Dragone, spingendo subito al rialzo le quotazioni dell'euro sui mercati valutari. Il messaggio della nomenklatura, a questo punto, è chiarissimo: se nei prossimi mesi altri paesi dell'Unione Europea dovessero trovarsi a corto di liquidità, potranno contare sul sostegno finanziario della Cina. Un sostegno finanziario che la superpotenza asiatica ha già garantito alla Grecia. La scorsa primavera, quando Atene era sull'orlo del default, Pechino è intervenuta a tempo di record offrendo al Governo Papandreu due aiuti molto concreti.
Il primo è di natura industriale: a giugno la società statale cinese di trasporti internazionali Cosco ha sborsato sull'unghia 3,3 miliardi di euro per acquisire la concessione su alcuni moli del Porto del Pireo per i prossimi 35 anni; e ha investito subito 565 milioni di euro per migliorare le strutture dello scalo con l'obiettivo di triplicarne i volumi di carico entro un anno. Il secondo è un vero e proprio salvagente: Pechino si è impegnata a sottoscrivere le emissioni di bond ellenici quando Atene tornerà sui mercati a battere cassa (presumibilmente nel 2012). Poi, con altrettanto tempismo, giusto qualche settimana fa, la Cina è scesa in soccorso del barcollante Portogallo, promettendo anche a Lisbona di acquistare titoli di Stato lusitani di nuova emissione. Secondo un giornale finanziario portoghese, Pechino avrebbe già messo sul piatto una cifra compresa tra 4 e 5 miliardi di euro. Ma la generosa tutela finanziaria offerta dalla Cina al Vecchio Continente non sarà incondizionata. Il Dragone, infatti, esige che i paesi in difficoltà varino delle misure di contenimento e di rientro del debito sotto la regia dell'Unione Europea.

Insomma, per contare sul sostegno del ricco portafoglio cinese, l'Europa dovrà fare la sua parte nel tenere sotto controllo i conti pubblici di quei paesi della Ue che, dopo aver adottato la moneta unica, hanno approfittato dei bassi tassi d'interesse assicurati dall'appartenenza all'Eurozona per indebitarsi indiscriminatamente con il mondo intero. Tali misure di risanamento dovranno essere intraprese in tempi rapidi, avverte Pechino, sottolineando il rischio che la crisi debitoria che ha colpito Grecia, Irlanda e Portogallo contagi altre nazioni della Ue. «Sotto questo aspetto - ha avvertito il Governo cinese - sarà molto importante vedere cosa accadrà nel primo trimestre del 2011».
Un fatto, però, alla luce delle recenti dichiarazioni cinesi, sembra certo: Pechino non lascerà andare alla deriva il suo principale partner commerciale. Già perché quei 2.650 miliardi di dollari di riserve valutarie accumulate fin qui dal Dragone sono in parte anche il frutto del trade surplus generato dalle esportazioni di prodotti made in China verso il Vecchio Continente. Se quest'ultimo scivolasse in una lunga e profonda crisi economica, anche la Cina avrebbe poco da stare allegra.
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La Cina dichiara guerra all'inflazione:
secondo aumento dei tassi d'interesse

PECHINO (25 dicembre) - La Banca centrale cinese, la Banca del Popolo della Cina, è intervenuta oggi per la seconda volta nel giro di due settimane annunciando un nuovo aumento dei tassi d'interesse, al fine di contenere l'inflazione.

La banca sul suo sito comunica che innalzerà di 25 punti il tasso di riferimento per i prestiti, che arriverà al 5,81%, e di 25 punti il tasso di riferimento per i depositi, che salirà al 2,75%. Gli aumenti entreranno in vigore da domani. La decisione segue le dichiarazioni secondo le quali Pechino passerà da una politica monetaria «moderatamente espansiva» a una «prudente».

Il Fatto quotidiano 26-12-2010
La Cina continua a crescere. Ma il suo sviluppo è insostenibile

Alle condizioni attuali il modello economico di Pechino non può reggere a lungo. Ci sono criticità e punti deboli che lo rendono "vulnerabile". L'analisi non viene da osservatori esteri, ma da un editoriale del quotidiano China Daily

“La rapida crescita della Cina è stata raggiunta a costi estremamente alti e solo le future generazioni ne sapranno valutare il prezzo reale”. La frase è chiara e nel dibattito attuale non suonerebbe nemmeno tanto sorprendente. Se non fosse che a pronunciarla o, per meglio dire, a vergarla nero su bianco, non sia stato un analista occidentale, uno speculatore statunitense o un oppositore del regime di Pechino, quanto piuttosto uno che in quello stesso regime vantava e vanta tuttora una posizione di tutto rispetto. Sono concetti forti quelli espressi da Yu Yongding, presidente della locale Society of World Economics, ex membro della Peoples Bank of China e autore, sull’edizione di ieri del quotidiano China Daily, di un editoriale a sostegno di una tesi a dir poco lapidaria: alle condizioni attuali il modello di sviluppo dell’economia cinese resta pieno di criticità e di punti deboli. In sintesi, semplicemente insostenibile.

L’uscita di Yongding, ovviamente, ha già catturato l’attenzione degli osservatori internazionali, gli stessi, per intenderci, che da troppo tempo sembrano limitarsi ad assumere l’espansione di Pechino come un fenomeno assodato chiedendosi non più “se” ma più semplicemente “quando” possa avere luogo lo scontato sorpasso ai danni degli Stati Uniti. L’economia cinese, ha ricordato il Financial Times è cresciuta del 9,6% su base annuale nel corso dell’ultimo trimestre pagando però un prezzo non indifferente: tra ottobre e novembre l’inflazione è aumentata ulteriormente (dal 4,4 al 5,1%) alimentando crescenti dubbi sull’opportunità della “sacra” politica di sostegno all’export che si basa da sempre sulla debolezza della moneta locale. Un problema chiave, lascia intendere l’editoriale.

“Con i valori del commercio nel suo complesso (import più export, ndr) e delle esportazioni che eccedono rispettivamente il 30 e il 60% del Pil, l’economia non può più continuare a dipendere dalla domanda esterna per sostenere la propria crescita – scrive Yongding -. Sfortunatamente con un settore delle esportazioni che impiega ormai milioni di lavoratori, questa dipendenza è diventata strutturale”. Il che, in altre parole, significa che qualsiasi progetto di riduzione della stessa finisce per esulare dalla semplice macroeconomia o, per meglio dire, dalla politica monetaria in senso stretto. Se a ciò si aggiungono le perplessità sulle scelte dei governi locali, responsabili di massicci investimenti in un settore immobiliare ormai apertamente “in bolla”, i timori di un’espansione priva di coordinamento e, in definitiva, magniloquente quanto fragile diventano sempre più concreti.

Non è un mistero che in Occidente qualcuno abbia già pensato alla scommessa della vita. Meno di un mese fa, il numero uno del fondo speculativo statunitense Corriente Advisors Mark Hart ha chiamato a raccolta i propri investitori prefigurando nel prossimo futuro il collasso dell’economia cinese. A sostegno della tesi l’ipotesi che la crisi del debito pubblico in Europa, la presenza di tassi piuttosto bassi e una svalutazione forzata della valuta locale abbiano inevitabilmente gettato i semi delle bolle speculative in vari segmenti del mercato tra cui il settore dei materiali grezzi, l’immobiliare e il comparto finanziario. Alla faccia delle statistiche ufficiali diffuse dal governo di Pechino, ha sostenuto il finanziere, il Paese starebbe in realtà facendo i conti con un debito pubblico equivalente, come minimo, al 107% del Pil, un livello sei volte superiore rispetto alle ultime stime diffuse. Valutazioni che fanno paura visto che Hart, è opportuno ricordarlo, è uno che se ne intende: in passato aveva intuito in anticipo la crisi dei subprime Usa guadagnando milioni di dollari con le opportune scommesse ribassiste. Oggi pensa di fare lo stesso prendendo di mira il colosso cinese e puntando forte su quegli strumenti in grado di generare notevoli rendimenti in caso di collasso: credit default swaps e altri derivati utili alla causa, a cominciare dalle opzioni sui cambi e sui tassi di interesse.

Per invertire la pericolosissima rotta intrapresa dal Paese, sostiene Yongding, servono riforme diffuse e ad ampio spettro. Troppi, infatti, gli aspetti contraddittori che accompagnano l’espansione economica nazionale a cominciare dalla mancanza di innovazione – la Cina è ormai il principale produttore di automobili al mondo ma i modelli sviluppati dall’industria locale hanno un impatto trascurabile – per proseguire con la crescita delle diseguaglianze economiche e i danni dell’inquinamento. Leader mondiale degli investimenti “verdi”, il Paese sconta inoltre livelli di inquinamento spaventosi nelle sue città mentre tutti i maggiori fiumi, ricorda ancora l’ex operatore della Peoples Bank, sono ormai contaminati.

Problemi enormi, insomma, che dovrebbero condizionare l’agenda politica nazionale in vista degli imminenti cambi al vertice del Partito Comunista i cui quadri più anziani, a partire dal 2012, dovrebbero essere rimpiazzati da una nuova generazione di dirigenti. Alla lista dei problemi aperti, ovviamente, andrebbe aggiunta la questione “innominabile”, quella cioè che nessun Yaonding, ad oggi, può permettersi di sollevare in un editoriale o in un dibattito pubblico. Ma il tema dei diritti umani continua ovviamente ad esulare da qualsiasi programma di riforma. Per i policy maker cinesi, gli investitori e gli speculatori esteri, ovviamente, la cosa non sembra costituire un problema. Anche se per un miliardo e trecento milioni di persone, in definitiva, resta probabilmente il più grande di tutti.