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INSERITO IL  24-120-2010

Commento

Uno degli ultimi
titoli acquisiti da Lamberto Cardia.

Il Fatto quotidiano 22-10-2010

Le ‘cricche’ della Borsa e le esche per
i risparmiatori

Di Vittorio Malagutti

Informazioni, inserzioni, interessi intrecciati: la
macchina di un'unica grande lobby.

Per gli annunci finanziari arriva agli editori la
mancia del governo contro le norme Ue.

Giornalisti
finanziari o piazzisti? Analisti di bilancio o cantori del radioso futuro
aziendale? In Borsa e dintorni, di fronte alle pressioni della
pubblicità, può succedere che il ruolo dell’informatore
finisca per confondersi con quello dell’imbonitore, magari ben fornito
di dati e di argomenti. Ci sono i casi clamorosi di Cirio e Parmalat,
due aziende che, a parte poche voci nel deserto, furono stroncate solo a
dissesto conclamato. Ma non è solo questione di crac e truffatori.
Ogni giorno, gruppi industriali e bancari vendono ai risparmiatori la loro
merce sotto forma di azioni o di altri prodotti finanziari. Ma quando c’è
in ballo un collocamento di titoli in vista dello sbarco in Borsa di
un’azienda, allora il gioco si fa davvero duro, la macchina del
consenso parte a tutta velocità.

Errori e compromessi non sono ammissibili, perchè
l’azienda in questione si gioca il suo futuro e spesso anche la
reputazione. Quando poi queste operazioni riguardano colossi da miliardi di
euro di ricavi, allora gli sforzi per condizionare l’informazione si
moltiplicano di conseguenza. Pensiamo, per esempio, alle grandi
privatizzazioni degli anni Novanta, quelle di Enel ed Eni. O
anche quella recentissima di Enel Green Power,
tanto più importante perchè avviene
in una fase di mercato a dir poco grigia, senza operazioni borsistiche di
rilievo. In casi come questi il pubblico dei possibili acquirenti-sottoscrittori
si conta in milioni di risparmiatori. E i budget pubblicitari si gonfiano di
conseguenza.

Decine di milioni di euro vengono investiti per riversare sugli
investitori, via tv e stampa, messaggi che dovrebbero convincerli a puntare i
loro soldi sulle azioni che verranno messe in vendita. Per i giornalisti
delle pagine economiche dei quotidiani i margini di manovra si fanno ancora
più ristretti. Il rischio di offendere la sensibilità
dell’inserzionista diventa più elevato che mai. La posta in
gioco è rappresentata da pagine e pagine di pubblicità che
pesano per decine di migliaia di euro sui bilanci degli editori.

E poi, oltre all’azienda che si presenta in Borsa va tenuto conto di
tutto il contorno. Perchè il collocamento
è materialmente curato e organizzato dalle banche. E anche loro,
ovviamente hanno tutto l’interesse a piazzare al meglio la merce, visto
che è dai risultati dell’operazione che dipende in buona parte
il loro guadagno. E siccome i banchieri, oltre a gestire il rubinetto dei
crediti agli editori, spesso siedono anche nei consigli di amministrazione
dei giornali, è facile comprendere che il condizionamento
sull’informazione è quanto mai elevato.

A questo punto per dare un quadro completo della situazione forse conviene
ricordare una vicenda che risale all’anno scorso. Una vicenda di
straordinario corto circuito tra finanza, informazione e politica. E’
successo che la Consob, l’organo di vigilanza sui mercati
finanziari, ha riformato le norme che regolano la cosiddetta
pubblicità finanziaria sui giornali. In pratica, la Commissione aveva
deciso di consentire alle società quotate e ai gestori del risparmio
di pubblicare anche via Internet le comunicazioni obbligatorie, ad esempio i
prospetti informativi sintetici per i collocamenti in Borsa o gli annunci dei
risultati annuali o semestrali.

In questo modo veniva quindi annullato l’obbligo di affidare questi
comunicati ai giornali. Tutti annunci a pagamento che anche in periodi di
Borsa poco brillante valgono almeno una cinquantina di milioni di euro, in
buona parte appannaggio del Sole 24 Ore, il quotidiano della
Confindustria e di Milano Finanza del gruppo Class. D’altra
parte le nuove norme avrebbero favorito i bilanci delle aziende quotate, che
in tempi di crisi avrebbero risparmiato sui costi di comunicazione. Niente da
fare. La reazione veemente, e dal loro punto di vista comprensibile, degli
editori ha prodotto una clamorosa retromarcia. A giugno del 2009
l’allora presidente della Consob, Lamberto Cardia, giunge
addirittura ad offrire le proprie dimissioni al governo in polemica con gli
altri quattro commissari che, a maggioranza, invece sostenevano la riforma.

Nel giro di pochi giorni Camera e Senato partoriscono un progetto di decreto
legislativo che azzera le nuove norme, tra l’altro adottate per
recepire una direttiva europea. Una bella mancia per gli editori proprio nei
giorni in cui Silvio Berlusconi invitava i giornali a non
drammatizzare la crisi. A questo punto la Consob non ha potuto fare altro che
rivedere il testo elaborato poche settimane prima. Ritorna l’obbligo di
pubblicare la gran parte delle comunicazioni finanziarie su “uno o
più giornali a diffusione nazionale”. Questi annunci costano
alle aziende molto di più, a volte addirittura il doppio, di analoghe
inserzioni di carattere commerciale. E allora, mentre i bilanci di giornali
soffrono, chi si prende il lusso di criticare un’azienda e il suo
collocamento in Borsa?