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FONTE
Il Sole 24 Ore
DATA
2-9-2010
INSERITO IL 3-10-2010

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Il Sole 24 Ore
2-9-2010

Bernanke sulla crisi: se la
grande banca crea un rischio al sistema va "smembrata"

di
Vittorio Carlini

.

Ieri l'atto di accusa dell'ex ceo di Lehman Brothers,
Richard Fuld. Oggi il mea-culpa,
ma anche la difesa e l'attacco, di Ben Bernanke (segui la diretta). Il presidente della Federal reserve americana, di
fronte alla Financial Crisis Inquiry Commission ammette
sì le manchevolezze dei regulator durante la
crisi ma elogia il lavoro fatto per evitare il peggio e si rallegra della nuova
riforma della finanza che ha ridotto le eccessive libertà di Wall Street.

«La Federal
reserve fu lenta - concede Bernanke
- nell'individuare e gestire gli abusi nella concessione dei prestiti subprime, specialmente quelli che la Fed regola
direttamente. I regulator avrebbero dovuto fare di
più nel tentare di identificare il rischio per il sistema
finanziario». Ma il mea culpa del governatore
americano finisce qui. Non è vero, come ha tentato di sostenere ieri Fuld, che la Fed e il governo, in particolare il ministero
del Tesoro, abbiano usato misure e pesi diversi per arginare lo tsunami
finanziario. Né che a Lehman Brothers furono negati aiuti concessi, poi, ad altri.
«Quello che mi fu detto in quella domenica di settembre 2008 - ricorda Bernanke - è che Lehman
non disponeva di sufficienti garanzie per prestargli il denaro di cui aveva
bisogno. Non possiamo dare finanziamenti senza avere una ragionevole
probabilità che il denaro ci venga restituito». Insomma,
è la tesi, di Mr fed
non potevamo fare diversamente.

Le differenze tra Lehman
e Aig

Lo stesso caso di Aig, salvata con un prestito da
180 milairdi di dollari e spesso portata ad esempio
di trattamento privilagiato, è stato in
realtà«molto diverso. «Prima di

tutto Aig - ha specificato bernanke
- era il principale gruppo assicurativo negli Stati Uniti mentre Lehman non era la principale istituzione
finanziaria». E, poi, tra Aig e Lehman c'erano differenze fondamentali», in merito
alle garanzie offerte. In ogni caso Bernanke ha
sottolineato che la Fed «assolutamente rientrerà del
prestito».

«Too big to fail»

Al di là della questione del fallimento di Lehman
Brothers, Bernanke ha
preso una forte posizione sul tema del «Too-big-to-fail»:
cioè, delle istituzioni che sono troppo grandi, troppo interconnesse
con il mercato per essere lasciate fallire. «Sono state (queste banche,
ndr) sia una delle cause della crisi ma anche una delle situazioni che ha
impedito» di gestirla al meglio. Il presidente della riserva federale
Usa ha espresso, comunque, fiducia rispetto al futuro anche grazie alla
riforma appena approvata di Wall Streeet. «Una legge che, insieme alle pressioni del
mercato, dovrebbero scoraggiare le società finaziarie
ad assumersi troppi rischi. Credo che, anche senza l'intervento diretto del
governo, assisteremo al break up» di qualche grande istituzione finanzaria e «alla riduzione in generale della loro
complessità».

Se le grandi istituzioni minacciano il sistema vanno chiuse

Bernanke ha inoltre detto che le autorità di
regolamentazione devono essere pronte ad intervenire e chiudere le grandi
istituzioni finanziarie se queste minacciano la stabilità del sistema.
«Se noi decidiamo che queste società sono troppo grandi noi
abbiamo il potere di costringerle a disinvestire certi business o di
smembrale». La nuova riforma «non permetterà facilmente al
governo di fare nuovi salvataggi» come nel passato.

L'innovazione finanziaria non sempre è
un bene.

Rispetto al tema dell'innovazione finanziaria, Bernanke
ha di fatto un po' censurato le sue stesse posizioni pre-crisi.
Mr Fed, infatti, più volte aveva
"inneggiato" all'ingegneria finanziaria quale elemento essenziale
per la crecsita dei mercati. Una posizione oggi un
po' rinnegata: « L'innovazione -ha detto Bernanke-
non sempre è una cosa buona. Ci sono delle situzioni
in cui (...) vengono creati rischi sistemici che, peraltro, non sono sempre
evidenti».

Le cause della crisi

Quali allora le cause della crisi, più in generale? Le accuse di una
politica monetaria troppo espansiva sono rispedite al mittente: in
un'analisi, che di fatto diventa arringa difensiva anche per Alan Greenspan, Bernanke sottolinea
che non ci sono sufficienti prove di un legame «tra i tassi troppo
bassi e la bolla immobiliare». Il vero problema, la contrario, è
il sistema di «contabilizzazione ombra delle banche, la carenza di
regolamentazione e l'insostenibile maccanimso di funding sul breve periodo».

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