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FONTE  ILO Fatto Quotidiano      DATA   10-9-2010     INSERITO IL  10-9-2010

Commento

Le banche hanno una crisi di
astinenza. Ricominciano come prima.

La seconda crisi sarà
peggiore di quella che stiamo attraversando.

Ma le banche stanno tranquille:
tutti correranno in loro soccorso con i soldi dei cittadini.

Qualcuno ha qualcosa da dire?

Il Fatto quoitidiano.
10-9-10.

Ripresa economica, i derivati
restano la vera risorsa di crescita per le banche

Di Matteo Cavallito

Secondo gli analisti di JP Morgan a trainare la ripresa delle grandi banche
internazionali saranno ancora i famigerati derivati. Che in Italia, intanto,
stanno mietendo nuove vittime tra le piccole e medie imprese del Nord

Per quanto pericolosamente sregolato, smaccatamente speculativo e
sostanzialmente fuori controllo, il mercato mondiale degli strumenti
finanziari derivati resta la principale risorsa di crescita delle banche
coinvolte nel processo di ripresa. E’ l’inquietante conclusione
dell’ultimo rapporto della banca d’affari statunitense JP Morgan,
uno dei colossi del settore. In un mercato ancora scosso dalla crisi, hanno
sottolineato gli analisti, le operazioni più redditizie saranno
proprio quelle connesse ai prodotti strutturati per la gioia di pochi grandi
operatori e la preoccupazione di risparmiatori e regolatori.

Nonostante le feroci critiche per il loro potenziale distruttivo
(speculazioni al rialzo sulle materie prime, operazioni ribassiste su valute,
obbligazioni sovrane o titoli azionari delle imprese), in altre parole, i
derivati saranno al centro della grande ripresa dell’attività
bancaria del prossimo biennio. Secondo JP Morgan i vertiginosi tassi di
crescita del passato resteranno un ricordo ma le prospettive di espansione
non mancano affatto. I ricavi previsti nel mercato dei derivati sui titoli di
borsa, precisano i curatori del rapporto, continueranno a diminuire nel corso
del 2010 per andare successivamente incontro a un’inversione di
tendenza: +11% nel 2011, +7% nell’anno successivo. I protagonisti
dell’investment banking, insomma, saranno
sempre loro.

A godere dei frutti di questa ripresa, però, saranno in pochi. Una
conseguenza inevitabile, quest’ultima, di quel processo di
ristrutturazione regolamentare tuttora in atto e con il quale si vorrebbe
scongiurare una futura ricaduta dei mercati. I nuovi requisiti di
capitalizzazione richiesti dalla Banca dei Regolamenti Internazionali (Bank of International Settlements – Bis) costringeranno la maggior parte
degli operatori ad aumentare i propri depositi riducendo la quota di capitale
investito. In questo generale processo di riduzione dei ricavi a confermarsi
maggiormente competitivi sui mercati finanziari saranno gli istituti
più solidi, più grandi e meglio capitalizzati. I soliti noti,
insomma. Per colossi come Goldman Sachs, Morgan Stanley, UBS e Credit Suisse (ma anche
Barclays, SocGen e Bnp)
si preannunciano affari d’oro.

In assenza di un’autentica riforma capace di insistere non solo sui
requisiti patrimoniali ma anche, se non soprattutto, sulla regolamentazione
dei mercati più complessi, i derivati sono destinati a confermare
tutto il loro potenziale distruttivo. Le storie di default e guai finanziari
in genere non mancano di certo. Il passato recente ne è pieno e il
presente continua a estrarre dal cilindro nuove disgrazie. L’ultima in
ordine di tempo, almeno per l’Italia, viene dalle piccole e medie
imprese lombarde, protagoniste del più recente tumulto finanziario del
settore. Disinvolte acquirenti di derivati swap che avrebbero dovuto proteggerle
dalle oscillazioni dei tassi di interesse tra il 2000 e il 2005, le imprese
lombarde si troverebbero ora esposte ai derivati per almeno 20 miliardi di
euro e sarebbero costrette a fronteggiare una perdita potenziale di 800
milioni.

La denuncia, comparsa in questi giorni sulle pagine de Il Sole 24 Ore, parla
già di 20 cause intentate dagli imprenditori in perdita contro le
banche (con Unicredit protagonista in oltre la metà dei casi). Al
centro della contesa la solita, immancabile, asimmetria informativa che vede
gli istituti in possesso di dati completi e attendibili e i clienti nel ruolo
di scommettitori poco informati e, in definitiva, sostanzialmente non
competenti. Un fenomeno ampiamente noto che, dopo aver aperto uno squarcio
nei conti degli enti locali, rischia ora di produrre effetti devastanti nei
conti delle imprese lombarde nonché nella rete delle microaziende
venete e piemontesi protagoniste anch’esse, ha sottolineato ancora Il
Sole, di incauti acquisti di strumenti swap nella prima metà del
decennio.

10/09/2010