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INSERITO IL  30-6-2010

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Il Fatto quotidiano 30-6-2010

Debiti, altro che Grecia

La vera minaccia viene dagli Stati Uniti

Di Matteo Cavallito

Ancora non hanno un nome e probabilmente non ce
l’avranno mai. Difficile, infatti, formare parole evocative come
“maiali” (PIGS, Portogallo, Irlanda, Grecia, Spagna, considerati
i paesi a rischio crac) quando le lettere da impiegare nella sigla sono
più di quattro decine. Già, perché i nuovi membri
dell’ultimo club internazionale della crisi debitoria sono tanti
così. E fanno sempre più paura.

L’allarme lo ha lanciato in questi giorni il Center on Budget and
Policy Priorities (Cbpp),
uno dei più autorevoli centri di ricerca di Washington. 46 Stati
americani (cioè tutti eccetto quattro…)
presentano bilanci in rosso che, nel solo ultimo anno fiscale, hanno prodotto
un disavanzo da 112 miliardi di dollari. Una cifra spaventosa che pesa come
un macigno sul complicato piano di ripresa del Paese. Di recente, Barack
Obama ha insistito sulla priorità dello stimolo economico nei confronti
del rigore di bilancio. Una tesi che non convince gli europei e che adesso
rischia di essere messa apertamente in discussione anche nella prima economia
del Pianeta.

La spesa pubblica dei singoli Stati (circa 1.700 miliardi) ha un peso
equivalente al 12% del Pil nazionale e non è più sostenibile.
Le generose iniezioni di capitale pubblico sono destinate ad esaurirsi e
così, ai singoli amministratori, non resterà che una soluzione:
quella dei tagli. Drastici. A Washington hanno già fatto i loro
calcoli: per almeno 18 Stati le sforbiciate alla spesa saranno colossali,
nell’ordine della doppia cifra percentuale. Dal 16% di Utah e
Pennsylvania si dovrebbe così arrivare al titanico 57% del Nevada, il
vero trionfatore della fiera suina nazionale.

Al G20 non se ne è parlato e molti analisti ancora sottostimano il
problema. Ma la situazione è gravissima. La voragine debitoria
americana rischia infatti di trasformarsi nella minaccia primaria
all’agognata ripresa globale. Lo spettro della bancarotta sfreccia libero
coast to coast e gli osservatori più accorti lo hanno
già capito con una semplice occhiata ai dati sui titoli derivati. Il
calcolo del valore dei credit default swaps, gli strumenti finanziari che misurano il costo
dell’assicurazione sui debiti, permette di aggiornare periodicamente la
classifica degli Stati a maggior rischio fallimento. E qui arrivano le amare
sorprese. Osservando la graduatoria capeggiata da Venezuela, Grecia e
Argentina (che hanno una probabilità di fallimento vicina o superiore
al 50%) si scopre che ben due Stati Usa fanno ormai parte della poco
invidiabile Top 10. Con una probabilità di default pari al 24,69%
l’Illinois tallona niente meno che l’Iraq, 7° in classifica,
scoprendosi così ancor più “maiale” del Portogallo
(9°) e della disgraziatissima California (10°).

La minaccia insomma sembra venire dal Nuovo Mondo, altro che
dall’Europa orientale e meridionale. Di recente sembra essersene
accorto anche il vecchio Alan Greenspan. Il
governo, ha affermato l’ex numero uno della Fed, “non ha un piano
realistico per tagliare la spesa e ridurre il debito”. I mercati lo
sanno e molto presto potrebbero manifestare un crescente rifiuto per i bond a
stelle e strisce dando il via all’inevitabile circolo vizioso fatto di
tassi in crescita e deficit in espansione.

Il vero dramma, a questo punto, è però l’esistenza di una
sola via d’uscita: quella dell’austerity. Una strategia
scomodissima, in termini di consensi, per un Obama chiamato a ristrutturare
un disastro sistemico che, è bene ricordarlo, si è originato
ben prima della grande crisi. Dopo aver azzerato in 18 mesi i quasi trecento
miliardi di surplus lasciati in eredità da Bill Clinton, George Bush
aveva chiuso il suo doppio mandato con un disavanzo da 10.300 miliardi. Negli
otto anni della sua presidenza le 15 mila famiglie più ricche del
Paese avevano visto i loro ricavi annuali raddoppiare, i profitti delle
corporation erano cresciuti del 68% mentre il reddito dell’americano
medio si era ridotto dell’1%. Un contesto iniquo aggravatosi con la
crisi e destinato a deteriorarsi ulteriormente alla luce di costi sociali
futuri che si annunciano pesantissimi.